Ngân hàng Giám sát Tiền tệ: BoC được kỳ vọng sẽ giữ… và ECB thì sao?

Khi các thị trường toàn cầu dần vượt qua hậu quả lạm phát của đại dịch COVID, các ngân hàng trung ương đã chuyển trọng tâm từ việc chỉ kiểm soát giá tiêu dùng cao bất thường sang hỗ trợ hoạt động kinh tế hướng tới các mức bền vững hơn. Tuy nhiên, việc điều hành ngân hàng trung ương đã trở nên ngày càng khó khăn kể từ khoảng đầu năm. Ngoài việc điều hướng các động lực kinh tế trong nước thông thường tại mỗi cuộc họp chính sách, các ngân hàng trung ương hiện phải đối mặt với một yếu tố bên ngoài quan trọng: việc thực hiện thuế quan của Mỹ ảnh hưởng đến hầu như mọi quốc gia trên thế giới.

Dưới đây là tóm tắt các quyết định lãi suất của các ngân hàng trung ương trong tuần này cũng như con đường tiềm năng phía trước:

Ngân hàng trung ương Canada (BoC) – 2,75%

Trong một động thái chính sách thận trọng, Ngân hàng trung ương Canada đã cắt giảm lãi suất chính 25 điểm cơ bản xuống 2,75% vào tháng 3. Trong khi cảnh báo về những hậu quả kinh tế có thể xảy ra từ thuế quan của Tổng thống Donald Trump—được mô tả là "một cuộc khủng hoảng mới" đang đến gần—BoC nhấn mạnh sự cần thiết phải thận trọng. Cân bằng giữa áp lực lạm phát gia tăng và sự suy yếu của nhu cầu, các nhà hoạch định chính sách đã gợi ý rằng các điều chỉnh trong tương lai sẽ phụ thuộc vào sự rõ ràng xung quanh các chính sách thương mại của Mỹ. Trong tuyên bố tiếp theo của BoC, tất cả mọi ánh mắt sẽ đổ dồn vào cách ngân hàng giải quyết các rủi ro do thuế quan gây ra và những phát ngôn không nhất quán của Trump, khi những yếu tố này tiếp tục định hình triển vọng thận trọng của BoC.

Quyết định sắp tới: 16 tháng 4

Đồng thuận: Giữ thận trọng

Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) – 2,50%

Đánh dấu lần cắt giảm thứ sáu kể từ tháng 6, ECB đã giảm lãi suất gửi xuống 2,50% nhằm đối phó với lạm phát yếu và tăng trưởng kinh tế chậm lại. Đáng chú ý, ngân hàng đã chỉ ra rằng lạm phát đang tiến gần hơn đến mục tiêu 2%—một dấu hiệu cho thấy việc nới lỏng chính sách tiền tệ có thể vẫn trên bàn. Tuy nhiên, Chủ tịch Christine Lagarde đã giữ một sự cân bằng cẩn thận, từ chối cam kết cắt giảm thêm và nhấn mạnh rằng cả việc tạm dừng hay nới lỏng thêm đều có thể xảy ra. Với các hành động thuế quan của Tổng thống Trump vẫn chưa được giải quyết, các quan chức ECB vẫn thận trọng về những thiệt hại tiềm tàng đối với nền kinh tế toàn cầu và khu vực Euro. Trong khi đó, sức mạnh gần đây của đồng Euro có thể giúp lạm phát giảm xuống, có thể mang lại cho ECB thêm sự linh hoạt để giữ các biện pháp nới lỏng của mình.

Quyết định sắp tới: 17 tháng 4

Đồng thuận: Cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản

Ngân hàng Trung ương Cộng hòa Türkiye (CBRT) – 42,50%

Ngân hàng trung ương của Thổ Nhĩ Kỳ đã thực hiện cắt giảm lãi suất 250 điểm cơ bản vào tháng 3—lần cắt giảm thứ ba liên tiếp với quy mô đó—đưa lãi suất chính xuống 42,50%. Quyết định này, được thị trường dự đoán nhiều, kéo dài chu kỳ nới lỏng bắt đầu từ tháng 12 và tận dụng động lực của lạm phát thấp hơn. Lạm phát toàn phần đã giảm xuống 39,05% vào tháng 2, một sự giảm đáng kể từ mức đỉnh trên 75% vào tháng 5 năm ngoái. Mặc dù mục tiêu dài hạn của ngân hàng vẫn ở mức 5%, nhưng họ thừa nhận rằng việc đạt được mục tiêu này sẽ mất nhiều thời gian. Trong khi đó, lạm phát hàng tháng đã giảm xuống 2,27%, nhấn mạnh khả năng có thêm các đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai.

Quyết định sắp tới: 17 tháng 4

Đồng thuận: Giữ nguyên

Ngân hàng Hàn Quốc (BoK) – 2,50%

Trong một sự thay đổi so với lập trường chính sách chặt chẽ trước đó, BoK đã gây bất ngờ cho các nhà quan sát vào tháng 2 khi cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản và hạ mạnh dự báo GDP xuống 1,5% cho năm 2025 và 1,8% cho năm tiếp theo. Ngân hàng tiếp tục dự đoán lạm phát ở mức 1,9% cho cả năm hiện tại và năm tới. Sự thay đổi chính sách này nhằm củng cố nền kinh tế lớn thứ tư châu Á, đang phải đối mặt với các tác động lan tỏa từ các động thái thuế quan của Tổng thống Trump và những bất ổn chính trị trong nước. Việc đồng won suy yếu đã thêm một lớp phức tạp khác bằng cách làm gia tăng lo ngại về sự biến động của tiền tệ. Tuy nhiên, lạm phát giảm bớt mang lại cho ngân hàng một chút không gian thở, cho phép họ đạt được sự cân bằng giữa các chính sách thúc đẩy tăng trưởng và ổn định giá cả.

Quyết định sắp tới: 17 tháng 4

Đồng thuận: Giữ nguyên