Năm nguyên tắc cơ bản trong tuần: Bảng lương phi nông nghiệp giúp các nhà giao dịch luôn lo lắng trong tuần đầu tiên của năm 2025

• Các nhà đầu tư hoàn toàn quay trở lại bàn làm việc của họ, đối mặt với sự tích lũy hoàn toàn cho Bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ.
• Biên bản từ quyết định mới nhất của Fed nổi bật vào giữa tuần.
• Số liệu lạm phát của Trung Quốc được chú ý khi lo ngại về cuộc chiến thương mại Trung-Mỹ xuất hiện.

Nền kinh tế Mỹ có kết thúc mạnh mẽ cho năm 2024 không? Đó là câu hỏi trong tuần đầu tiên của giao dịch vào năm 2025. Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) quan trọng rất nổi bật, nhưng nhìn vào Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và nền kinh tế Trung Quốc cũng được quan tâm. 

1) Chỉ số PMI dịch vụ ISM để cung cấp cái nhìn toàn diện về nền kinh tế lớn nhất thế giới

Thứ Ba, 15:00 GMT. Chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) hướng tới tương lai cho lĩnh vực dịch vụ lớn - khoảng hai phần ba nền kinh tế Mỹ - luôn làm rung chuyển thị trường. Nó đóng vai trò như một thước đo kinh tế rộng rãi và thành phần việc làm của nó cung cấp một gợi ý cho báo cáo việc làm vào thứ Sáu.

Sau khi chỉ số PMI sản xuất ISM song song vượt quá ước tính, kỳ vọng rất cao đối với chỉ số PMI dịch vụ ISM. Trở lại vào tháng 11, tiêu đề xuất hiện ở mức 52,1, cao hơn ngưỡng 50 điểm ngăn cách mở rộng và thu hẹp. Nền kinh tế Mỹ đang hoạt động tốt, khi người tiêu dùng Mỹ vẫn lạc quan. 
 

PMI dịch vụ ISM. Nguồn: FXStreet.

Một cải thiện khác là trên thẻ cho tháng 12, theo lịch kinh tế. Dữ liệu mạnh mẽ sẽ thúc đẩy kỳ vọng đối với Bảng lương phi nông nghiệp, đồng thời hỗ trợ Đô la Mỹ (USD) và Chứng khoán, những người muốn thấy sự mở rộng nhanh chóng. Vàng sẽ gặp khó khăn. Bất kỳ sự thất vọng nào về dữ liệu sẽ làm ngược lại.  

2) Số liệu việc làm của ADP định hình kỳ vọng NFP

Thứ Tư, 13:15 GMT. Xử lý dữ liệu tự động (ADP) là nhà cung cấp bảng lương lớn nhất của Mỹ, xử lý khoảng một trong sáu phiếu lương. Điều đó mang lại cho báo cáo việc làm khu vực tư nhân của họ một số sức nặng trên thị trường - mặc dù mối tương quan không quá lớn với Bảng lương phi nông nghiệp chính thức.

ADP báo cáo rằng 146 nghìn việc làm đã được tăng trong tháng 11, phù hợp với ước tính. Một kết quả tương tự đang được đưa ra bây giờ, và nó sẽ khiến thị trường hài lòng. Bất kỳ kết quả nào trên 200K sẽ tăng giá đối với Cổ phiếu và Đô la Mỹ, trong khi kết quả dưới 100K sẽ thúc đẩy Vàng.

Điều cần lưu ý là phản ứng đối với các số liệu của ADP có xu hướng tồn tại trong thời gian ngắn - giá quay trở lại mức trước khi phát hành tương đối nhanh. Tuy nhiên, dữ liệu mới định hình kỳ vọng Bảng lương phi nông nghiệp, với các nhà đầu tư điều chỉnh triển vọng của họ.
 

3) Biên bản cuộc họp FOMC có thể mang lại một số niềm an ủi cho thị trường sau quyết định diều hâu

Thứ Tư, 19:00 GMT. Biên bản cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) có xu hướng vượt qua tâm lý của quyết định tương ứng của Fed. Nhưng, biên bản cuộc họp tháng 12 năm 2024 có thể diều hâu hơn không?

Ngay trước Giáng sinh, Chủ tịch Fed Jerome Powell đã khiến thị trường choáng váng với việc nâng cấp lãi suất dự kiến vào năm 2025, 2026 và 2027 và dường như tự tin về nền kinh tế Mỹ. Hơn nữa, Powell cũng nói rằng một số thành viên đã đưa các chính sách tiềm năng từ chính quyền Trump sắp tới vào dự báo của họ - dự đoán lạm phát cao hơn do thuế quan. 

Liệu những người diều hâu tại FOMC có thể hiện sức mạnh của họ một lần nữa không? Các nhà đầu tư biết những gì đã xảy ra lần trước, vì vậy kỳ vọng rất cao. Điều đó để lại chỗ cho một bất ngờ ôn hòa. Có lẽ những người không chia sẻ lập trường diều hâu như vậy có thể bước ra khỏi khung gỗ và cân bằng lập trường.

Điều cần lưu ý là các nhà hoạch định chính sách xem xét phản ứng của thị trường và sửa đổi biên bản cho đến giây phút cuối cùng. 

4) Dữ liệu lạm phát của Trung Quốc có thể chỉ ra sự suy yếu đang diễn ra

Thứ Năm, 1:30 GMT. Trong khi Fed lo lắng về lạm phát nâng cao cái đầu xấu xí của mình, các nhà hoạch định chính sách ở Bắc Kinh đang phải vật lộn với vấn đề ngược lại - giảm phát. Giá sản xuất giảm 2,5% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 11 và giá tiêu dùng tăng 0,2%.

Mặc dù giảm phát tốt cho các cá nhân, nhưng nó phản ánh tình trạng bất ổn kinh tế. Trung Quốc là nền kinh tế lớn thứ hai thế giới và nước này đang phải vật lộn để thúc đẩy tăng trưởng, đặc biệt là khi nói đến tiêu dùng nội bộ.

Một con số ảm đạm khác sẽ đè nặng lên chứng khoán trong khi thúc đẩy Vàng và Đô la Mỹ. Trung Quốc có thể xuất khẩu giảm phát và sự yếu kém kinh tế của mình sang phần còn lại của thế giới. Một cú va chạm sẽ mang lại hy vọng.

5) Bảng lương phi nông nghiệp có thể bất chấp sự thận trọng với một khoản tăng lớn khác

Thứ Sáu, 13:30 GMT. "Vua của các chỉ báo ngoại hối" đã trở lại sau một thời gian dài chờ đợi - lần này được công bố vào thứ Sáu thứ hai của tháng. Mỹ báo cáo tăng 227 nghìn việc làm trong tháng 11, đập vỡ kỳ vọng và phản ánh một nền kinh tế mạnh mẽ. Báo cáo đó cũng cho thấy mức tăng kém 36 nghìn (được điều chỉnh tăng từ 12 nghìn) trong tháng 10 đã bị sai lệch bởi các cơn bão và các cuộc tấn công, như nghi ngờ.

Bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ. Nguồn: FXStreet.

Các nhà kinh tế vẫn thận trọng trước báo cáo tháng 12, kỳ vọng 160 nghìn việc làm được tạo ra trong tháng 12. Đó sẽ là một kết quả "Goldilocks" - không quá nóng để gây lo lắng về lãi suất cao hơn, cũng không quá lạnh để gây ra lo ngại về suy thoái. 

Tôi hy vọng Bảng lương phi nông nghiệp sẽ một lần nữa đánh bại kỳ vọng, vượt qua 200 nghìn và cho thấy khả năng phục hồi của nền kinh tế lớn nhất thế giới. Nếu tôi đúng, Đô la Mỹ và Chứng khoán sẽ tăng, trong khi Vàng sẽ thoái lui. Một kết quả dưới 100 nghìn sẽ đẩy kim loại quý tăng giá trong khi ảnh hưởng đến chứng khoán và đồng bạc xanh. 

Phản ứng đối với Bảng lương phi nông nghiệp rất lộn xộn, với các thị trường đôi khi nhảy sang một hướng chỉ để đảo chiều hoàn toàn ngay sau đó. Những cú cưa như vậy là phổ biến, đặc biệt nếu kết quả tương đối gần với mong đợi. 

Một yếu tố khác gây ra sự lo lắng là kỳ vọng từ Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong quyết định đầu tiên của năm 2025. Chỉ có một bất ngờ lớn theo cả hai hướng mới thay đổi tính toán. Điều đó có nghĩa là trong trường hợp có phản ứng giật gối đối với một hướng, các nhà đầu tư sẽ sớm kết luận rằng Fed có thể sẽ giữ vững lập trường của mình. 

Lời kết

Tuần đầu tiên sau kỳ nghỉ lễ có thể sẽ chứng kiến năng lượng mới trên thị trường, có nghĩa là những động thái lớn hơn so với trước đó. Giao dịch cẩn thận.